2024年钢材供需双弱，价值透露轰动下移走势，年度跌幅亲密1000元/吨。预测2025年，钢材需求降幅希望收窄。从节拍上看，2024年钢材需求节拍前低后高，12月截至目前钢材库存出清彰着，而且产量低于表需，借使2025年钢材需求前高后低，叠加铁矿石新增产能开释前低后高配合，低库存支持钢材价值具备弹性，节拍上或透露前高后低走势。估计螺纹钢期货主力合约摇动区间为2600~3600元/吨；热卷主力合约摇动区间为2700~3700元/吨。
2024年，螺纹钢和热卷期货价值透露轰动下移走势，年度跌幅正在1000元/吨支配。螺纹钢期货主力合约价值从4055元/吨最低下跌至2988元/吨；热卷期货主力合约价值从4124元/吨最低下跌至3037元/吨。
第一阶段为1—8月的下跌行情，紧要生意钢材财富供需宽松，钢价下跌激动产量和库存出清。个中4—5月钢价有一波反弹；1—3月和6—8月钢价下跌比拟通畅。
2023年腊尾，正在财富低产量和低库存后台下，叠加财务发力和地产出售端战略松开预期，钢价初步回升，至2024年年头钢价曾经回升至4000元/吨以上。但受2024年年头12省市古板基修项目暂停影响，基修项目用钢需求进一步下滑，需求预期从正延长调治至负延长。春节后固然库存水准不高，但去库不足预期，钢价高位回落。截至3月底，螺纹钢和热卷期货主力合约永诀跌至3412元/吨和3625元/吨。
钢价正在4—5月反弹彰着，螺纹钢期货价值回升至3800元/吨。财富端，钢厂慢慢复产，初步原料补库；宏观上生意再通胀逻辑，受有色金属强势上涨影响，钢材市集感情也阶段性好转。6—8月，钢价再次下跌，其间螺纹钢新旧国标过渡，市集扔售旧国标钢材导致现货价值下跌。叠加三季度修筑业需求下滑，市集感情转弱，宏观和财富影响要素共振，螺纹钢和热卷期货价值最低永诀跌至2988元/吨和3090元/吨。
第二阶段为9—12月的止跌企稳行情。2024年前三个季度因为钢价下跌和钢厂耗费，财富内产量和库存出清比拟充塞。9月底，国表里宏观面映现转向，市集感情好转，策动钢价止跌企稳，叠加“抢出口”和国内战略激动修筑业需求边际好转，库存进一步出清。正在国内战略转宽松、宏观转暖后台下，钢价轰动走强，中枢上移。
近年来，地产行业面对压力，地产增速陆续3年支撑10%支配的降幅。2023年房企发力“保交楼”，2024年地产施工、完成面积降幅再次增添。截至2024年10月底，地产投资、地产出售以及新开工、施工和完成面积同比永诀低浸10.3%、15.8%、22.6%、12.4%和23.9%。集体上看，2025年战略着重鼓吹地产去库存。正在鼓吹商品房去库存以及房企信贷宽松战略预期下，房企现金流景况希望革新，估计2025年地产投资、施工面积虽支撑负延长，但降幅收窄。须要谨慎的是地产“组合拳”中提出新增推行100万套城中村改造和危旧房改造，或能对冲地产行业部门耗钢减量。
从基修行业来看，1—10月广义基修投资增速为9.35%，同比上升1个百分点；但狭义基修投资增速为4.3%，同比低浸1.6个百分点。年头受12省市古板基修项目暂停影响，基修项目施工率低浸，基修耗钢量同比低浸。2025年估计财务战略进一步宽松，基修行业的耗钢需求将有所修复。
近几年我国钢材直接出口陆续仍旧延长，2024年钢材直接出口透露量增价跌格式，内需和出口此消彼长，出口弥补紧假如内需偏弱导致的。2024年我国钢材出口量估计为1.1亿吨，同比弥补2000万吨，增幅为23%。2024年我国钢材出口大国紧假如越南、阿联酋、沙特、印尼和印度。2022—2024年我国钢材出口紧要流向亚洲（东南亚和西亚）和欧美地域。思考到2025年特朗普上台后中美生意存不确定性以及越南对我国钢材的反推销要素，2025年我国钢材出口增速或有所放缓。
受地产行业下行和地方债务压力管束，2024年我国房地产需乞降基修需求都透露下滑走势，而修筑业上行的需求仍然不行对冲地产和基修需求的减量，钢材出口价跌量增消化国内产量压力。2024年我国粗钢产量同比低浸3%（3500万吨），钢材直接出口量预期延长2000万吨，库存同比持平。预测2025年，估计国内地产和基修需求降幅收窄；修筑业行业受中美生意存不确定性影响，估计增速有所收窄；而钢材出口受东南亚反推销影响，估计仍旧正延长，但增速有所放缓。
我国粗钢年产能为12亿吨，2022—2024年高炉开工率摇动区间正在75%～85%，与2020年90%的开工率峰值比拟，有所下滑。近几年陪同需求下滑，粗钢产能和产量处于出清期。
2020—2024年，我国粗钢需求2021年见顶，2022—2024年都处正在需求下滑周期中。粗钢产量也是2021年见顶，之后慢慢下滑。受新冠疫情影响，2022年我国粗钢需乞降产量都映现阶段性低点，2023年同比有所修复。集体来看，2021—2024年我国粗钢产量透露下行走势。
短流程炼钢（电炉）和长流程炼钢（高炉）是我国两种冶炼钢铁的工艺流程。电炉冶炼以废钢为铁元素原料；而高炉冶炼以铁矿石为紧要铁元素原料。电炉钢厂(短流程)产量占比正在10%～20%，而且电炉钢厂紧要坐蓐螺纹钢、线年，需求下滑周期，短流程钢厂成为行业最早被出清的产能，出处有三方面：最初是废钢本钱比铁水本钱高（受地产投资下行影响，地产行业产废钢省略，废钢供应紧缩，性价比不如铁水）；其次是螺纹钢需求降幅大于热卷，利润比热卷差；结尾是短流程钢厂开、停工出力高。
受需求弱、原料本钱高、调动产量出力速的影响，2021—2024年需求下滑期，电炉钢厂产量出清出力较速。2021—2024年粗钢产量出清进程中，2021—2023年粗钢紧要省略的是废钢需求，铁水产量不但没有低浸，反而正在2023年有所延长，至2024年才初步低浸。
2024年我国钢材供需双弱，且生铁产量降幅大于粗钢。高频数据显示，钢联口径日均铁水产量同比低浸3.8%（从2023年的239万吨低浸至2024年的230万吨）；2024年废钢日耗同比低浸2.8%（从48万吨低浸至47万吨）。从钢联日均铁水和废钢日耗归纳来看，2024年铁元素产量同比低浸3.7%。
从产量节拍来看，年内钢厂有两次彰着减产：第一次减产是2024年春节后3—4月。春节时期累库幅度寻常，但节后需求不足预期，库存不降反增，影响钢厂不行寻常复产，钢厂复产延迟至4月底。第二次减产是7—8月。5—6月钢厂产量爬坡克复，去库斜率从险峻变扁平。进入需求淡季，7—8月钢厂再次减产缓解库存压力。9月去库斜率再次变险峻后，钢厂再次复产，10月价值回升，利润好转，钢厂产量赶速爬坡回升。
从长、短流程钢厂坐蓐景况来看，高炉本钱低于电炉，利润好于电炉。2024年螺纹钢价值历久处于谷电本钱平宁电本钱之间，绝对价值涨的时分螺纹钢价值平电本钱运转；绝对价值跌的时分螺纹钢价值亲密谷电本钱运转。市集订价通过对电炉利润的压造，出清螺纹钢产能和产量。
近几年我国经济组织转型，对钢材需求组织也有转化。修修材需求低浸，但板材需求陆续上升，部门工业材，如冷轧、无花镀锌板利润尚可。正在需乞降利润要素影响下，螺纹钢和热卷产量陆续瓦解。
螺纹钢产量透露逐年低浸走势，目前产量与2020年峰值比拟，曾经低浸40%。钢联口径螺纹钢周均产量为218万吨，同比低浸18%；螺纹钢开工率和产能应用率永诀为40%和48%，同比永诀低浸5个百分点和11个百分点；螺纹钢库存为442万吨，同比低浸100万吨。
近几年热卷产能陆续弥补，供应偏宽松。2024年受益于中厚板和冷系材需求较好，热卷产量微幅弥补。目前钢联样本热卷周均产量为314万吨，同比弥补0.7%。
因为近几年需求下滑，钢材产能和产量处于陆续出清期。思考目前低库存和高炉正利润景况，估计2025年供应降幅低于需求降幅，产量低浸1.5%。一方面是思考高炉螺纹钢利润尚可，而且财富低库存，估计2025年一季度产量希望同比弥补。另一方面是钢坯出口不受反推销影响，出口弥补有利于消化部门产量。
2024年腊尾，五大材库存同比低浸，库存出清彰着。9—12月五大材周均产量为850万吨（2024年均值为854万吨），而周表需支撑正在880万吨水准（2024年均值为858万吨）。假设2025年上半年需求环比走弱，目前850万吨支配的周产量尚能成家30万吨的需求减量。只是，须要跟踪来岁春节后需求是否跌破850万吨/周，借使表需支撑正在850万吨/周以上，库存压力不大。
分种类来看，螺纹钢整年周均表需正在221万吨水准，2025年估计需求尚有肯定的减量，思考到电炉螺纹钢有30万吨时节性减量，高炉螺纹钢产量应降到190万吨以下本领供需成家。10月下旬今后，螺纹钢周度产量相联下滑，截至12月13日环比省略4.4万吨，至218.1万吨，思考时节性减量节拍，供需根基能成家。
热卷整年周均表需为316万吨，四时度周均表需为318万吨，思考“抢出口”需求前置和东南亚反推销要素，节后表需有走弱预期。10月份今后，热卷产量处于相联弥补阶段，截至12月13日周度产量弥补至320.12万吨，还须要减量本领成家需求预期。
预测2025年，钢材需求降幅希望收窄。正在需求减量预期下，原料供应宽松，本钱存正在坍塌的不妨性。从节拍上看，2024年需求节拍前低后高，12月截至目前，钢材库存出清彰着，且产量低于表需。借使2025年需求前高后低，叠加铁矿石新增产能开释前低后高配合，低库存支持价值具备弹性，节拍上或透露前高后低走势。估计螺纹钢期货主力合约摇动区间为2600~3600元/吨；热卷主力合约摇动区间为2700~3700元/吨。
